银行理财周报|深耕“专精特新” ，银行理财公司蓄势抢先机 01 行业动态◆ 深耕“专精特新” ，银行理财公司蓄势抢先机 中国证券报 2021.11.11 北交所开市在即，银行理财资金正与多路长线资金一道，通过多种方式加大对“专精特新”企业的支持力度。业内人士表示，北交所开市后，将为银行理财资金提供更多优质投资标的和投资机会。 ◆ 中信银行启动跨境理财通业务升级服务大湾区居民跨境理财 江南时报 2021.11.10 日前，中国人民银行、香港金融管理局和澳门金融管理局公布跨境理财通业务首批试点行，跨境理财通业务正式面客。作为首批试点行，即日起，中信银行和中信银行（国际）联手为大湾区内地居民和香港居民提供跨境理财通服务。 通过中信银行提供的跨境理财通服务，大湾区内地居民可购买香港地区销售的合格投资产品，实现全球资产配置；香港居民可投资内地稳健型的理财和基金产品，增加人民币资产配置，享受内地经济增长成果，见证祖国伟大复兴。 跨境理财通业务作为大湾区发展红利，是继QFII、股票通、基金互认及债券通之后，又一项拓宽大湾区居民跨市场资产配置的举措。据德勤与澳洲会计师公会联合发布的报告，大湾区居民总数达7000万，超过600万元人民币可投资资产的家庭超过45万户，累计可投资资产总额达2.7万亿元，作为“聚宝盆”的大湾区正成为全球财富管理机构的必争之地。 ◆ 银行理财子调研热情高，均衡配置成共识 中国证券报 2021.11.09 Wind数据显示，11月以来，已有7家银行理财子公司参与上市公司机构投资者调研，合计调研23次。从被调研公司所属行业来看，主要集中在电气部件与设备行业。展望后市，多家银行理财子公司建议均衡配置，看好电动车、光伏、半导体等行业，并提示投资者需关注个股基本面与估值的匹配情况。 1.电气设备行业最受关注 11月以来，招银理财、兴银理财、宁银理财、光大理财、汇华理财、平安理财、杭银理财7家理财子公司参与了上市公司机构投资者调研。其中，招银理财调研次数最多，调研了宏川智慧、阳光电源、建发股份、奇安信、天山股份等10家公司。宁银理财、兴银理财分别调研了4家和3家公司。 从被调研公司所属行业（Wind行业分类）来看，理财子公司较为关注电气部件与设备行业、信息科技咨询与其他服务、航空货运与物流、特种化工等行业。 2.积极加码权益市场 目前银行理财资金正在积极投资权益市场，并取得了不错的成果。 以招银理财首只纯权益类产品“招卓沪港深精选周开一号”为例，自2020年9月成立以来，产品已经取得近20%的收益。就持仓个股来看，截至三季度末，产品主要投资的是符合国家政策导向的专精特新型公司、新制造及新能源板块、估值较低的金融股等 中国理财网显示，目前理财子公司共发行的权益类产品共16只，光大理财、招银理财、华夏理财、宁银理财、信银理财、工银理财、贝莱德建信理财均有布局。此外，银行理财子公司也在积极通过FOF模式参与权益市场投资。目前已累计发行156只FOF产品，涉及农银理财、宁银理财、招银理财、苏银理财、建信理财、中银理财等机构。 理财子公司在权益市场上已投入不少资金。招银理财近期在招商银行第三季度业绩交流会中表示，截至9月末，公司2.79万亿元的理财产品规模中，含权益类资产的理财产品规模已接近6000亿元。未来公司权益类产品的贡献占比会越来越高。 ◆ 攻坚与转型双“压”齐下 银行理财冲刺整改最后一公里 证券时报 2021.11.08 第三季度，银行理财一扫此前两个季度的低迷，创出今年以来单季最大规模增量——2.15万亿元，环比增幅达8.33%，远高于此前一、二季度的-3.21%、3.08%。 经此大增，今年银行理财的存续规模在9月末这个时点达到了27.95万亿元，首超去年末的25.86万亿元。而这27.95万亿元的银行理财中，净值化比例已超86%。这也意味着，仍有约3.9万亿元的老产品（预期收益型产品）待整改，各家银行均有涉及，其中不乏最难处置的“硬骨头”资产。 1.市场规模单季大增 据工银理财消息，截至11月2日，其自主发行并管理的理财产品规模突破2万亿元大关。而就在今年6 月末，工银理财产品余额还只有 1.249万亿元，且同期中报罕见地没有公布工行集团口径理财余额，“规模第一大”的交椅被招行把持。 显而易见，熬过萎靡的上半年，进入三季度后工银理财加快自主发行和承接总行产品，规模增长了7500多亿元。另据证券时报记者获悉，另一家即将进入两万亿俱乐部的是建信理财，自8月上旬规模突破1.5万亿元后，建信理财用时两个半月促使规模增加约5000亿元。 本报此前曾报道，进入8月，多家银行向子公司加快导入产品。据证券时报记者不完全统计，建信理财、农银理财在8月完成了1.5万亿级的规模突破，而交银理财、光大理财也步入了万亿级俱乐部。 母子交接提速加上自身发行争气，使得银行理财整个行业的管理规模在三季度出现了不小幅度的爬升。截至9月末，21家已开业的理财公司（批筹29家）管理产品存续规模达13.69万亿元，较年中大幅增长36.75%。理财公司已经成为理财市场的绝对主体，随着其他筹建中的理财公司开业，以及总行在过渡期前完成符合新规产品的移交，理财公司的市场份额将远超9月末的48.97%。 除了规模增长，银行理财运作模式的最新特点同样值得关注。根据银行理财三季报、半年报透露的信息，可见银行理财产品在新发期限和资产投向等方面出现了新变化。 9月份，新发封闭式产品加权平均期限为357天，比6月份封闭式产品加权平均期限281天明显增多76天，增幅27.05%。封闭产品期限大幅拉长，意味着理财机构不仅可以更好地管理资产组合的久期、更好地承接不具备交易活跃性的资产，还可以更好地支持期限较长的科技创新、绿色产业与基础设施建设等领域。 资产投向方面，三季度银行理财投资非标债权和权益类资产的余额都有所降低，非标债权资产的余额从6月末的3.75万亿元减少至3.16万亿元，同期权益类资产余额则由1.17万亿元减少至1.1万亿元。 2.资产处置步入攻坚期 自新规下发后，银行理财就尽可能地拉长负债端久期、缩短资产端久期，将两者之间的差距缩短。现在距过渡期结束仅剩不足两月，业界人士普遍认为年底前绝大部分银行可完成整改，对于少量难处置资产，可按照“一行一策”的原则申请个案专项处置。 不过，这“少量难处置资产”，究竟是久期过长的产业基金或部分缺乏流动性的永续债，还是小部分问题资产等，各家银行目前似乎讳莫如深，谁也不愿意对市场亮出底牌。 在本报主办的2021年中国区银行业年会上，杭银理财总经理王晓莉结合杭银理财经验直言，“最后一公里往往是我们最痛苦的时候。”据其透露，杭银理财目前产品存续规模为2900亿元，净值化比例已达96.7%，而数十亿的资产处置尚需要母行、当地监管和外部投资者三者在紧迫的时间内达成一致。 3.重视回撤做好消保 10月末，一场声势浩大的理财存量资产估值整改（从成本法转成市值法）刚刚落下帷幕。一大批理财产品在估值切换当日释放此前基于债牛累积的浮盈，使得净值呈现不同幅度跳升，也顺势推高了其成立以来的年化收益。 据证券时报记者从多家理财公司处了解，大行理财子公司全部都按监管要求完成了估值整改，但股份行理财公司则仍未全部完成。传闻有小部分股份行在寻求监管许可，允许其部分资产估值整改延期到年底。 值得提及的是，资产浮盈的短时释放，意味着很多理财产品的收益会在近期“虚高”，投资风险加大。现在，已经有大行理财公司内部人士从消保层面对此进行思考。“我们作为从业者，需要给到投资者足够的风险提示和用户陪伴。要提醒他们不要看到非常高的‘成立以来年化收益率’，就冲进场买买买。当期收益释放完毕，往后的收益想要再高还是有难度的。银行理财的净值表现会加剧波动，况且现在已经不是刚兑了。市场有风险，投资需谨慎。”该人士提醒。 在真正的净值化时代，该如何较好地控制净值回撤，是各家理财公司都在深度思考的问题。总结目前的做法来看，一是运用杠杆，增厚收益；二是调整投资组合，增加交易性收入；三是把销售费和投资管理费适当降低一些。 过渡期剩余不足两月，在攻坚“硬骨头”和转型“真净值”的双重压力之下，银行理财正向“洁净起步”的新征程发起全力冲刺。 ◆ 募集龙虎榜｜10月理财产品募集火爆，最高实际募集规模90.69 亿 普益标准 2021.11.12 本期榜单中，兴银理财“ESG兴动绿色发展混合类净值型理财产品9K221040”拔得头筹，其实际募集规模超过90亿元；建信理财“”睿鑫”固收类封闭式产品2021年第174期”排名第二，工银理财“智合多资产FOF120天持盈固定收益类开放式理财产品21GS5666”排名第三。 募集规模：所有上榜产品的平均募集规模为29.77亿元，较上期所有上升；最低上榜规模为18.78亿元，较上期有所提高。 机构分布：本期理财子公司共45款产品上榜，股份行共2款产品上榜，城商行3款产品上榜。理财子中，工银理财有15款产品上榜，上榜数量仍旧最多；其次是建信理财，有7款产品上榜；交银理财有4款产品上榜。股份行中，兴业银行和浦发银行均有1款产品上榜。城商行中，北京银行、吉林银行、上海银行各有1款产品上榜。此外，汇华理财有2款产品上榜。 运作模式：以封闭式为主。其中，封闭式产品有32款；定开型产品有16款；全开型有2款。  募集火爆指数排行榜 本期榜单中，广发银行“幸福低波一年定开理财计划第5期”位列榜单第一，火爆指数达73.51；贵阳银行“爽银财富-财富客户专属第1期”位列榜单第二；招银理财“招睿卓远稳进两年定开9号增强型固定收益类理财计划”位列榜单第三。 火爆指数：所有上榜产品实际募集规模均超计划募集规模。 机构分布：本期理财子公司共11款产品上榜，股份行有2款产品上榜，城商行有7款产品上榜。其中，招银理财有5款产品上榜；工银理财有4款产品上榜；贵阳银行有3款产品上榜。 运作模式：以定开型为主。其中，定开型产品有11款；封闭式产品有9款。  榜单说明：数据来源：各家机构公开渠道披露的理财产品的计划及实际募集规模，数据截至2021年11月10日。 产品选择：2021年10月新发的公募净值型人民币理财产品，新发定义为产品成立日在2021年10月1日-2021年10月31日。 运作模式：定开型指每次购买该理财产品至少需持有一个完整的固定周期，每个周期长短投资者不能自我控制，或需持有1个周期，或需持有两个及以上周期。 开放式产品仅统计首次募集金额。 02 重点银行理财公司跟踪◆ 交银理财迈入万亿元矩阵！总裁金旗：给中国最广大投资者提供普惠的金融产品 券商中国 2021.11.09 交通银行刚刚披露的三季报显示，交银理财产品余额达到1.09万亿元，较上年末增长103.41%，年内翻了一倍迈入了万亿元矩阵。 近日，在证券时报“新发展◎新湾区”2021年中国区银行业年会现场，交银理财党委书记、总裁金旗透露，正保持稳健的速度冲刺转型，理财子公司发行承接发行的产品比例已经超过80%。 在他看来，面对资管市场的巨大机会，在整改转型取得显著成效之际，银行理财子公司围绕代客理财，“给中国最广大投资者提供普惠的金融产品”的定位，下一步还需要不断锤炼在IT、运营、风控、产品研发、投研、渠道和交易等领域的核心能力，提升高质量发展能力。 1.逐步加大在权益市场的投资 资管新规的大背景下，“新老划断”提速，截至今年6月末，全行业银行净值型理财产品存续规模20.39万亿元，占比近八成，同比提高23.90个百分点。 交银理财也在加速冲刺转型。年会现场，金旗透露，理财子公司发行和承接母行的净值型产品比例已经超过80%，“在过去几年，（理财子发行产品)平均增幅超过20%”，他介绍，银行理财资产整体规模庞大，正是保持着持续转型的稳健增速，在市场可承受范围内、稳步推进转型。 在近日交行披露的三季报中，截至今年9月末，交银理财产品余额达到1.09万亿元，较上年末增长103.41%，年内翻了一倍迈入了万亿元矩阵。 事实上，作为资管新规过渡期延期安排的收官之间，今年银行理财存量整改的力度及难度明显加大；从全行业看，各家银行严格落实监管要求，大幅压缩老产品规模，产品结构明显改善，产品体系进一步丰富，整改转型取得显著成效。 截至6月末，全行业全部理财存量整改任务已完成近七成，保本型理财产品存续余额仅0.15万亿元，同比减少90.68%，对于个别银行剩余的少量难处置资产，按照相关规定专项处置，直至全部清零。 而在下一步，另一个行业共识是，“银行理财子公司一定会逐步加大在权益市场的投资，特别是在二级市场的投资”，金旗这样认为。 同时，客户对银行理财产品稳健性的需求，也让理财子公司在探索权益投资时更加谨慎。“我们另外一个天然的职责是代客理财，永远要记住‘以客户的利益为中心’，所以增配权益资产的时候，一定是根据市场情况，灵活调整大类资产的配置方案。”金旗补充道。 2.代客理财，拥抱开放 资管新规的出台，让银行理财回归资管业务本源的同时，也给其带来了新的挑战，银行理财子公司将面临公募基金、信托、保险等其他资管业态的竞争。 “整个参与的主体越来越丰富，各自的专业特点也越来越能够比较充分地发挥。”金旗指出，“生存的关键是在充分竞争的市场打造自身的核心能力，要拥抱竞争，拥抱开放”。 “在所有银行理财子公司中，我们的外部销售渠道数量、销售规模都位居前列，目前，外部渠道的销售规模已经超过了3000亿，已经占总体规模的25%以上，比例是所有理财子公司里面最高的。” “这对我们资产管理人也提出了更高的要求，比如在信息的透明度、业绩表现、稳定性，以及应对投资者各式各样的提问方面，都必须要能作出一些非常好的反应。”金旗表示，这些要求对一个资产管理机构来说，都是塑造核心竞争力必然要经历的过程，因而，要提高自身能力，开放是一个必由之路。 3.锤炼核心能力 在资管新规过渡期即将告罄之际，如何建立起核心竞争力，走出一条差异化之路成为摆在各家理财子公司面前的一道必答题。 金旗首先提到了交银理财的投研优势。“借助多年积累下来的一些投研、人才方面的专业优势，使产品能够做出特色来。”金旗进一步解释道，当前交银理财有信心让老百姓能够买到比较放心的、抗波动性强的理财产品。 在金旗看来，要做到这一点，理财子公司需要不断锤炼在IT、运营、风控、产品研发、投研、渠道和交易等领域的核心能力，提升高质量发展能力。 IT能力方面，当前商业银行理财子公司普遍致力于打造综合型资管公司，IT建设已经深入到各个环节能力建设中，深刻改变每一个业务环节的业态模式。 产品研发能力上，国内银行理财子公司发行产品主要以固收类为主，规模平均占比近90%，混合类、权益类、商品及金融衍生品类产品发展不足，ESG等产品发行进展相对较慢。 大类资产配置能力上，据介绍，交银理财建立了“资产配置＋资产选择—投资研究＋风险评审”的投研文化，形成以投资为导向的宏观研究、资产配置、利率策略、信用策略以及资产准入的全方位、立体化研究体系，构建了债券投研系统、股票盈利预测数据库和基金管理人风格刻画数据库，储备了包括符合理财偏好的资产配置模型、沪深300择时模型、股票风格切换模型在内的投资策略库。 金旗表示，经过这几年的发展，交银理财的定位已经清晰，“给中国最广大投资者提供普惠的金融产品，我们的核心竞争力就是获取资产的能力，即通过广大的客户基础获取稳健、安全的资产，配置到产品里面，让广大老百姓分享中国经济发展的红利”。 03 大家之谈◆ 兴银理财顾卫平：理财子公司应走差异化发展之路助力金融供给侧改革 中国经营报 2021.11.11 目前，诸多国内商业银行都将资产管理作为战略转型的重要方向。研究表明，资产管理业务具有轻资本、高效率、收入贡献稳定、协同效应大等优势。在此背景下，银行理财如何助力商业银行高质量发展备受关注。 11月11日，在《中国经营报》主办、中经未来承办的“2021卓越竞争力金融峰会”上，兴银理财总裁顾卫平表示，未来资管和财富领域是重要的金融赛道，理财子公司承载着特殊的历史使命，在我国金融供给侧改革由间接融资向直接融资转换的过程中扮演着重要的角色，要依托金融科技的力量走差异化发展之路，成为推动商业银行转型的重要抓手。 1.改革转型的重要抓手 “理财子公司承载着特殊的历史使命，它是我国金融供给侧结构性改革的重要抓手，也是商业银行经营转型的重要抓手。”顾卫平表示。 顾卫平提到，此前相当长一段时间内，我国金融供给主要是以间接融资为主，商业银行通过提供间接融资服务，掌握了庞大的客户体系和资金流量，对实体经济的发展起到了十分重要的作用。目前，我国经济已经进入高质量发展的新阶段，在这个阶段，通过科技创新培育新经济发展的新动能十分必要，特别是在“碳达峰”“碳中和”目标下，我国经济社会也在向绿色低碳方面转型。 顾卫平表示，金融供给侧结构性改革，主要涉及两大社会融资模式的转换：一是从间接融资向直接融资转换，二是从债权融资向股权融资转换。在这样的转换当中，商业银行的理财子公司具有天然的优势，其背靠母行庞大的经营体系、网络体系、客户群体，资金体量大，在间接融资向直接融资转化过程当中扮演了十分重要的角色。“对银行理财子公司来讲，两大转换是挑战，但更是机会。” 资管和财富是全球的金融风口，未来在中国也是一个很重要的金融赛道。对于未来理财子公司的发展，顾卫平认为，一方面，要探索商业银行在间接融资的同时如何去开辟直接融资，为金融供给结构的切换做好服务；另一方面，理财子公司也要运用好依托母体的庞大经营体系和资金流的优势，在资管行业当中走出自己的特色。 除金融供给侧改革外，在商业银行经营转型过程中，理财子公司也发挥着重要的促进作用。“此前，传统的商业银行主要经营存贷汇，收入模式主要依赖于息差，体现了‘重资产、强周期、高资本占用’等特点。而现在越来越多的国内商业银行提出大力发展财富管理的战略构想。”顾卫平表示。 在这种转型中，顾卫平表示，理财子公司可以依托母行优势，大力发展直接融资，一端可以对接母行的庞大企业群体的融资需求，另一端可以连接居民的财富管理需求，在资金的供给和需求之间搭建新的桥梁，使商业银行形成一个新的金融服务链条和价值创造链条，向“轻资产、弱周期、低资本占用”转型。 2.走差异化发展道路 要实现上述目标、完成好历史使命，顾卫平认为，理财子公司应该走出有特色的、差异化的发展道路。具体而言，顾卫平表示，主要包括四个方面： 第一，在风险收益特征上，应表现为全覆盖的产品体系。商业银行的客户数量众多、客群庞大，规模也比较大。从结构来看，理财客群既包括普惠型客户，也包括中高净值客户，甚至还有一些私行客户。因此，要满足客户多元化的需求，差异化的财富管理十分重要。理财子公司应该打造主流策略全覆盖的产品供给体系，包括从固收产品到股权产品，从现金管理类产品到长期限的产品，从公募产品到私募产品，从普惠型理财产品到高净值理财产品等。 第二，理财子公司应该具有全资产谱系的投资能力。“由于银行理财子公司的产品线对风险收益特征的全覆盖，与公募基金相比，涉及的资产类别应该更加丰富、更加多样，所以理财子公司在开展全谱系、多资产、多策略投资时，覆盖货币市场工具、债券、ABS、REITs、项目融资、股票、定增、股权、商品衍生品，还包括各类指数工具等，资产谱系的广度和深度都较公募基金大很多。此外，可能还需要国际化、全球化的资产配置，跟踪海外市场做投资。”顾卫平表示。 过去，银行理财主要配置各类固收资产，策略应用比较单一。顾卫平认为，现在，理财子公司希望通过单一的固收资产而获得较好的、客户满意的投资回报，已经变得越来越困难，所以通过丰富资产的配置，加强组合管理，分享新资产的红利，拓展组合收益的来源。这已经成为各家理财子公司面临的新课题。 在目前资产的类别越来越多、产品线越来越丰富的情况下，怎样建立基于投资经理负责制的矩阵式的投资管理体系？这是理财子公司必须要解决的问题。“需要通过平台化的运作，既发挥产品投资经理的主观能动性，又发挥专业的资产品种和工具运用的作用，共同组合好，这样的组合管理也将成为理财子公司的新课题。”顾卫平说。 第三，顾卫平认为，内外部的生态圈投研体系建设很重要。“理财子公司是白手起家，过去在运作上主要以商业银行信用资产经营为主，自己的投研体系建立还在进行中。除了建立自己的投研生态圈以外，还要发挥集团的优势，包括与投行打通、企金协同、总分行联动以及各个子公司之间加强合作等。此外，还要与市场上优秀的外部卖方机构和买方机构加强业务的联动协同，搭建研究生态圈、投资生态圈。”顾卫平表示。 第四，随着金融科技应用的不断深化，顾卫平认为，理财子公司应该在数字化转型方面做得更好。主要包括三个方面：一是提升投研能力，在智能投顾方面，采集和挖掘的非结构性数据与传统的投研数据进行交叉验证，对基本面投资进行不断赋能。二是要提升前中后台的协调和流程管理的专业度和效率，加快业务管理的上线、上网进程，提倡迭代开发，敏捷开发，运用智能语言、流程机器人等新技术，打通投资、交易、风险、运维等流程上的断点和痛点，持续提升营运的效率。三是提升数据价值挖掘能力，特别是对客户的风险特征、风险偏好进行精准刻画，充分满足客户的需求，让“合适的产品，在合适的时间，卖给合适的客户”。 04 新发数据据中国理财网数据显示，11.1-11.7共19家银行理财公司发行88只新理财产品，其中建信理财发行最多，有14只理财产品；其次是工银理财发行12只理财产品。具体情况如下：  从下图可以看出，11.1-11.7发行的产品中委托期为1-3年的理财产品最多，有48只，其次是6-12个月的有19只，3-6个月的有13只，T+0的有5只，3年以上的有2只，7天以内的有1只。具体情况如下：  05 行业数据一、微信公众号数据概况 1.微信服务号 11.01-11.07期间银行理财服务号共发表推文5次，总阅读数2.7w+。
以下是详细数据：  2.微信订阅号 11.01-11.07期间银行理财公众号共发文160篇，总阅读数12w+。
以下是详细数据：  二、单篇文章阅读量top10（订阅号和服务号一起统计） 在11.01-11.07这周的阅读量top10中，从单篇阅读量来看，上榜的10篇文章有2篇阅读量超过5k，其余文章阅读量均不足5k；本周浦银理财理财上榜量最多，有4篇上榜，交银理财有2篇上榜，建信理财、光大理财、招银理财和中信理财小暖象各有1篇上榜。其中，光大理财和中信理财小暖象为服务号。  免责声明： 商业转载请联系我们获得授权，非商业转载请注明出处。 |